内容摘要：周二CBOT豆油市场小幅收高，天气炒作题材令豆粕跟随美豆反弹，豆油反应较平淡。周二马来西亚棕榈油市场止跌回升收涨3.89%，受到其他油脂上涨以及低位买盘的提振，但夜盘回吐部分涨幅...
【原油】如我们多次强调，尽管国际原油从高位上深度回调，但不会就此直接跌回熊市，今年油价中枢或者通俗来讲的重心大幅抬升，这是个不争的事实。还是那个非常简单的道理：全球仍无法找到更多的原油供应。6月OPEC+的实际原油产量与协议规定的目标产量之间存在284万桶/日的巨大缺口，这使得该组织6月减产履行率从5月的256%飙升至320%，且二者之间的差距仍在继续扩大。不过客观来看，6月OPEC+原油产量实际是增长了73万桶/日的，只不过该组织承诺的月度增产份额逐月累积并扩大，从而让增产目标看起来越来越遥远。另一方面，世界尤其欧洲地区面临供应中断的风险已经略有下降。俄罗斯原油产量甚至出现反弹，这主要是因为印度对俄罗斯的原油进口量迅速扩大，并疑似将这些货源倒卖给欧洲国家。但无论如何，越来越多的产油国由于缺乏产能或投资而无法达成配额，俄罗斯到欧洲的北溪1号管道流量或将进一步衰减。随着时间推移，全球能源市场的紧张局面能否缓和存疑，情况很可能变得更糟。
【油脂】周二CBOT豆油市场小幅收高，天气炒作题材令豆粕跟随美豆反弹，豆油反应较平淡。周二马来西亚棕榈油市场止跌回升收涨3.89%，受到其他油脂上涨以及低位买盘的提振，但夜盘回吐部分涨幅。三家船运调查机构公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口环比下降2.2%-11.3%。来自印尼的出口竞争压力持续发酵，预计马来西亚7月全月棕榈油出口保持下降状态。印尼巨大的库存压力仍是全球油脂市场关注的焦点，并削弱了美豆天气炒作对油脂市场的提振效果。国内三大油脂库存稳中趋降，预计约为146万吨。国内油脂库存修复缓慢，提振油脂现货抗跌，基差扩大为国内油脂期货强于外盘提供重要支撑。周二国内油脂市场整体反弹，菜油延续领涨状态，棕榈油则跟涨幅度有限。在印尼库存压力与美联储紧缩货币政策影响下，油脂市场整体反弹高度仍可能受限。今日国内油脂市场有望维持震荡行情，注意国内商品市场情绪的变化。
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