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油脂走势转为箱体振荡

发布时间:2022/8/4

  内容摘要:近期,随着美联储加息落地,市场情绪开始回暖,大宗商品出现不同程度的反弹。上周大幅惯性上修后,本周一油脂回落调整。截至8月1日,豆油期货2209合约下降1.01%至9960元/吨,棕榈油2209合约下降1.53%至8482元/吨。...
近期,随着美联储加息落地,市场情绪开始回暖,大宗商品出现不同程度的反弹。上周大幅惯性上修后,本周一油脂回落调整。截至8月1日,豆油期货2209合约下降1.01%至9960元/吨,棕榈油2209合约下降1.53%至8482元/吨。

  “近期,在美联储加息‘靴子’落地、美豆走出六连阳、国内油脂库存下降的推动下,国内三大油脂期价联袂走高,价格创下3周高点。目前,宏观情绪继续好转,大宗商品普涨,油脂因高波动性、题材丰富等获得资金青睐,成为农产品的‘领头羊’。同时,对8月宏观市场维持乐观预期。”光大期货油脂油料分析师侯雪玲告诉期货日报记者,目前,在三大油脂中,棕榈油的题材最为确定。印尼7月预计发放棕榈油出口配额250万吨左右,叠加国内150万吨左右的棕榈油消费,印尼棕榈油库存有望从累积转为去化。

  美尔雅期货油脂油料分析师张翠萍表示,从马来西亚方面来看,一是在劳动力制约下,7月,马来西亚棕榈油产量环比下滑;二是在印尼积极政策的压制下,7月中上旬,马来西亚棕榈油出口形势不佳。不过,随着印尼实际出口未能跟上政策步伐,7月下旬,马来西亚棕榈油出口得到改善。船运调查机构ITS公布的数据显示,7月,马来西亚棕榈油产品出口量为1278579吨,较6月的1268532吨增加0.8%,一改7月中上旬环比下滑的局面,尤其是对印度出口环比增加20%以上。

“实际上,国际豆油题材仍在于美豆生产。虽然近期高温天气暂时没有对美豆造成实质性的减产,但接下来还要继续观察。”东兴期货农产品分析师陈哲分析说,国内豆油基差近期表现坚挺。一方面是榨利持续亏损,油厂不愿让利;另一方面是第三季度大豆到港偏少,加之消费处于淡季,油厂开机意愿并不强烈。在供应有限的背景下,豆油库存已扭头向下。

  “虽然第三季度大豆到港放缓以及油厂榨利倒挂,豆油供应改善有限,但买船和到港增加将改善国内棕榈油供应状态,加之豆棕价差走扩,或形成棕榈油对豆油的消费替代。”张翠萍补充说,美豆天气炒作以及印尼实际出口偏慢,叠加宏观情绪回暖,油脂迎来反弹窗口期。不过,印尼棕榈油投放压力后移、国内近月棕榈油供应改善等将限制油脂反弹空间。

  在陈哲看来,目前宏观情绪已集中释放,基本面利空影响边际弱化,短期油脂走势将转为箱体振荡。中长期的基本面需关注三点:一是印尼棕榈油产量是否遭受因出口政策导致库存挤压的损害。二是关注印尼生物柴油政策的变动。有消息称,印尼开始对40%的棕榈油混合生物柴油进行路测,测试时长约为6个月,预计B40实际执行要等到2023年。此外,生物柴油的生产利润收窄,若后期降为负值,当地生物柴油行业则需依赖政府补贴,进而影响专项税的调整。三是关注马来西亚棕榈油复产情况。

              
来源:中国花生网
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