内容摘要：周四CBOT豆油市场震荡收低结束四连阳，因美国豆油出口销售数据低于预期。周四马来西亚棕榈油期货市场大幅反弹升至一周多高位，减产预期和相关油脂市场上涨继续提振棕榈油市场走强...
【原油】在市场对流动性风险的担忧情绪缓解同时，美国原油库存大幅回落也对基本面形成短期支撑，但仍难掩加息周期通往经济衰退的前景。美国能源信息署（EIA）公布数据显示，截至3月24日当周，美国商业原油库存减少748.9万桶至4.737亿桶，俄克拉荷马州库欣原油库存减少163.2万桶；美国汽油库存减少290.4万桶，但精炼油库存增加28.1万桶；美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。然而去库存的解释为，美国炼油厂在维护期结束后恢复了运营，且馏分油累库是经济放缓的一个迹象。从取暖季结束到夏季出行高峰前的这段时间，柴油消费低迷表明运输业和制造业疲软，这对于需求端并不是个好征兆。因此，市场对原油市场的解读整体是偏空的，限制了油价修复反弹的空间。
【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低结束四连阳，因美国豆油出口销售数据低于预期。周四马来西亚棕榈油期货市场大幅反弹升至一周多高位，减产预期和相关油脂市场上涨继续提振棕榈油市场走强。从机构公布的高频数据看，马来西亚3月棕榈油出口增长、产量下滑，市场预计马来西亚3月底库存将降至200万吨之下，预计4月库存将进一步下降。市场等待今日船运调查机构公布的出口数据和美国农业部关键报告提供新指引。国内油脂市场方面，上周国内三大植物油库存互有涨跌，其中豆油库存量为73.1万吨，连续五周下降，处于历史同期偏低状态。油脂市场结束急跌触底回升后，需求明显回暖。随着进口大豆和进口菜籽陆续到港，油厂压榨开工率将提高，二季度国内油脂供应预期保持宽松。周四国内油脂期货市场整体反弹，菜油期货经历双边震荡后企稳上行，并在夜盘强势领涨，推动油脂板块反弹行情进一步深化。经过此前调整，菜油与豆油和棕榈油的价差收窄至历史偏低水平，菜油对其他油脂的消费替代效应明显增强。今日国内油脂期货市场有望保持震荡偏强的反弹节奏。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。
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