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中美“奇奇怪怪”,豆粕“心中慌慌”

发布时间:2018-12-10

  内容摘要:由于12月豆粕市场行情仍以中美贸易关系的消息面炒作为主,这就意味着,中美贸易关系的走势对豆粕后市行情的影响将愈发明显,短期贸易关系仍有反复变化可能,豆粕价格或因此走强,但笔者建议各位不要过分追涨、贸然备货、仍需冷静观望。...
      12月已经过去近半,中美贸易关系却并未明朗。其中,中国商务部发言人高峰6日在记者会上的这一表态,被外媒解读为中美元首121日会晤后中方发出的坚定、积极信号。高峰表示,未来90天,中美双方将以取消所有加征关税为最终目标,按照“相互尊重、平等互利、照顾彼此关切”的原则,就双边关心的重大问题进行磋商,并努力达成共识。然而,针对加拿大警方应美方要求逮捕孟晚舟女士,中国外交部发言人回应,中方已就此案分别向加美两方表明了严正立场,要求对方立即对拘押的理由作出澄清,立即释放被拘押的人员。至此,中美贸易关系依旧牵扯豆粕后市走势。

美豆消息尽是利空

12月中上旬美豆信息面对国内豆粕价格影响可谓利空不断。除去市场传闻的中粮集团会在11日前从美国进口800万吨大豆外,还有一个就是每月的美豆供需报告(即USDA报告)。

对于中粮集团采购的800万吨大豆,笔者不想多谈,毕竟此消息仍未落实,而且市场多推测该大豆很可能进入国储,而国储大豆对近期国内豆粕市场的影响可谓有限。而美豆方面,虽然中美贸易关系仍存在很多分歧,令市场对USDA报告关注度有所下降,但与中粮进口美豆不同,美豆的供需报告将对12月中旬豆粕盘面来实质性利空冲击。其中,最能体现美豆利空因素的两点因素分别是:美豆库存处于高位和美豆出口依旧低迷。

首先,美豆库存高压已是难改事实。北京时间126日,美国分析师平均预计美国USDA报告料显示的美国2018/19年度大豆年末库存为9.45亿蒲式耳。如此庞大的存量对美豆而言利空尽显,或使得国内豆粕盘面不断下压,加之现阶段国内市场本身多处于观望态度,进而影响国内豆粕现货价格仍有下行空间。值得注意的是,虽然部分市场担心美豆实际库存或低于预期,或令USDA报告利空有限,但不要忘记,随着中美贸易关系在后期或不断改善,中国市场对美豆需求也势必增加,这样在原料供应充足的情况下,豆粕看涨动力势必有限。

其次,美豆出口并不理想。众所周知,近几年我国都是美豆的主要进口国。12月初,中美两国元首在阿根廷举行的20国领导人峰会上达成90天贸易战休战协议,然而就目前来看,还不确定我国是否会取消进口美国大豆的关税,因为如果我国没有降低或者取消美豆关税,那么买入美豆的唯一中国买家将会是政府支持的公司,整体需求依旧有限。同时,上周华为事件令市场担忧中美关系进一步恶化,美国大豆出口需求前景也再次蒙上阴云,美豆报告或将中性偏空影响国内豆粕期货的同时,国内豆粕现货价格或也难有利好支撑。

最后,现阶段美豆库存高压已大局已定,加上根据市场调查机构的预测,本年度巴西大豆产量有望达到1.23-1.3亿吨,这也给后期国内进口大豆市场带来不小压力的同时,对后市豆粕价格也带来利空影响。

豆粕基本面依旧偏弱

第一点,12月中旬进口大豆陆续到港,使得沿海油厂开机率再次走高,虽然现阶段国内豆粕库存压力偏低,但随着油厂开机率的提升,豆粕供应在中旬依旧宽松,或令豆粕现货价格难有走强。值得注意的是,由于油厂整体榨利不佳,豆油库存高压,使得油厂难持续维持高开机率。


同时,12月中美贸易关系影响依旧偏多,市场采购积极性明显减缓。如上图所示,进入12月后,市场纷纷消化前期豆粕利空因素,采购积极性较11月底明显减少。同时,由于中美关系并不明朗,豆粕盘面不断势弱下行,也打压了终端市场对豆粕采购的积极性,而两国贸易关系的影响,或将延续至12月中旬,导致中旬市场仍以刚需为主,豆粕现货需求仍维持月初弱势走势,对豆粕价格也带来一定打击。

综上所述,12月中旬豆粕仍将维持弱势行情,豆粕现货价格或难改颓势。另外,华为事件的发生给国内豆粕市场敲响了警钟。由于12豆粕市场行情仍以中美贸易关系的消息面炒作为主,这就意味着,中美贸易关系的走势对豆粕后市行情的影响将愈发明显,短期贸易关系仍有反复变化可能,豆粕价格或因此走强,但笔者建议各位不要过分追涨、贸然备货、仍需冷静观望。

              
来源:中国花生网
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