备货信心不足，油脂库存仍高

     上周，市场炒作“孟晚舟事件”对中加关系的影响，菜油市场相应走强，但食用油市场整体延续跌势，库存高企，下游消费未有大的起色。美国农业部12月份供需报告大豆数据变化不大，报告相对利空，但市场关注度不高，反应平淡。

    中美贸易关系有望缓和，目前影响最大的仍是市场对中国将重新开放美豆进口的预期，但最终市场化采购能否正常进行还需进一步观察。

     马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的数据显示，11月底马来西亚棕榈油库存高于300万吨，因出口大幅下滑导致库存增长。MPOB数据显示，今年11月底马来西亚棕榈油库存为300.6988万吨，比10月增长10.45%，创下至少18年来最高水平。

     棕榈油两大主产国均面临库存压力，虽然印尼政府今年9月份将生物燃料掺混率提高到20%，但在全球生物燃料价格波动的情况下，印尼政府计划进一步提高国内生物燃料消费，消化更多的毛棕榈油供应。除改善全国B20生物燃料配给外，印尼政府还在研究将生物燃料掺混率从20%提高到30%，甚至提高到100%。

棕榈油消费疲软，似乎“烧掉”才能解决其库存压力。

     USDA报告显示，美豆单产52.1蒲式耳，收割面积8830万英亩，产量46亿蒲式耳,期末库存9.55亿蒲式耳，出口19亿蒲式耳，压榨量20.8亿蒲式耳；巴西大豆产量和出口均上调，产量调整为1.22亿吨（11月预估1.205亿吨），出口调整为8100万吨（11月预估7700万吨）；阿根廷大豆出口预估下调，从上月的800万吨调至500万吨，产量保持5550万吨不变；全球大豆期末库存上调，超出市场预估值，期末库存预估为1.1533亿吨（11月预估1.1208亿吨）。

     受利空消息云集的影响，国内食用油期现货市场延续跌势，沿海一级豆油主流价格为5050～5180元/吨，四级菜油6210～6430元/吨，24度棕榈油4080～4200元/吨。

    “双节”备货即将启动，油脂库存仍处高位，不少贸易商在价格持续下跌过程中亏损严重，失去备货信心，油脂去库存进度较慢。受成本支撑，食用油下跌空间已经不大。