油脂市场整体偏空，跌幅或有放缓

     本周（12月10-14日）油脂盘面走势继续分化，豆油继续表现偏弱。本周已确定有部分美豆准备出口中国，但目前进口仍为国储形式，对实际供应影响不大，且关税壁垒仍存在，油厂压榨亏损，进一步关注后期采购动向及榨利情况。目前榨利较差存修复需求，油厂或有挺基差意愿。豆油上周库存小幅下降至174万吨，仍处在历年同期高位，近期库存压力缓解不明显，由于仍处高位，买家整体随用随买。

     后期棕油到港偏多，受益于进口套盘利润较好，国内市场采购节奏加快，产地压力较大，后期逐步压力转移至国内，现货基差仍呈弱势。

     菜油本周继续偏强，菜豆价差拉升到历史高位。最近一个多月，菜油港口库存一直在逆以往规律增加，但货权相对集中，目前19年的买船还不多，总体看市场情绪算是油脂中相对较好的，沿海菜油库存本周小幅略降，走强主要是资金炒作远期进口不足。不过从近两周销售情况看主销区需求持续乏力，销售进度不佳，1月基差已于近一周陆续下调2次，实际局面不容乐观。尽管市场对远期普遍预期偏好，但是实际需求较差和沿海库存偏高，上行空间并不乐观，后续关注库存及内陆采购变化。

    贸易战缓和预期整体利空国内油粕。单边缺乏利多刺激，目前整体下跌趋势，谨慎偏空，在本周持续下跌后预计豆油跌幅或有放缓。