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豆粕强势上涨 如此优秀原因几何?

发布时间:2019-6-5

  内容摘要:虽然现在美国政府,对农户提供了种植补贴, 但由于中美贸易关系紧张,农户大豆销售存在很大的不确定性,不排除叠加目前恶劣的天气,导致农民直接选择弃种的可能性。...
近期豆粕行情比较火爆,走势强劲,月线涨幅超过10%,29日更是直接涨停。究其原因我认为主要有以下几点:

  贸易关系恶化

  第一点,我认为与贸易进来的紧张关系有关,本轮贸易战升级始于5月5日,特朗普总统发推特称,对中美贸易谈判进度缓慢表示不满,表示要从5月10日起, 对中国的2000亿美元商品从此前的10%关税上调至25%,同时也威胁对剩下的3000亿美元商品加征关税。中方随即发起反击措施, 决定从19年6月1日零时起, 对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分提高加关税税率。此后美国又对华为等中国高科技企业实行禁令,中美关系进一步恶化。

  美国鸽派代表人物财政部长姆努钦表示目前还没有再次访问中国的计划,因此暂时看不到贸易战缓和的迹象,中美双方自5月初贸易关系紧张以来,引发了国内市场上的恐慌情绪,在一定程度上推动了连粕的此波涨势。

  美盘大豆强势上涨

  第二个原因,我认为与美盘大豆进来的走势强劲有关。在中美贸易关系紧张的情况下,5月美豆涨幅依旧近4%。多雨天气给美国中西部作物的种植造成了困扰,美国今年大豆的种植进度远落后于正常年份的同期,这从美国农业部USDA每周的作物生长报告发布的数据可以看出。截至2019年5月26日当周,美国大豆种植率仅为29%,甚至逊于市场预估的31%,此前一周为19%, 而去年同期达到了74%,5年均值为66%。借此机会,美国基金纷纷进行炒作,美国商品期货交易委员会报告显示,截至5月21日的一周里,投机基金在大豆期货和期权市场减持净空单,这也是六周以来的首次做多,体现了市场对于美国大豆新季种植的担忧。

  南美大豆升贴水报价的不断上涨

  第三个原因,我觉得与南美大豆升贴水报价的不断上涨有关。近期由于中美贸易的紧张关系,南美趁机坐地起价,南美大豆的升贴水报价不断上涨,6月船期对7月合约的巴西大豆升贴水报价,已经超过了200美分, 而且在此期间人民币也大幅贬值,贬值幅度超过了2.5%。现在是南美大豆的出口季,美盘大豆期价强势,南美产地升贴水报价上涨,叠加人民币的贬值,带动了豆粕的成本大幅提升,支撑连粕期价在此期间不断上涨。

  近期成交情况

  下面我们再来从近期的成交角度来看, 由于豆粕与杂粕尤其是菜粕之间存在替代关系,如果他们的价差过小,会造成豆粕对杂粕的替代。这段时间由于豆粕与杂粕之间的价差缩小,因此,各个饲料企业提高了对豆粕的用量。成交的另一角度来看,由于豆粕价格,在走势强劲之后,下游企业担忧后期供应, 也存在着买涨买跌的心理,下游企业积极补库。综合这两点来看,前期成交的情况较为良好。因此,当前的豆粕库存处于比较低的水平,对期价形成了一定的支撑。

  豆粕基本面情况

  下面我们再来看看近期豆粕市场的基本面情况。由于中美贸易的紧张关系影响, 美国大豆积累大量的结转库存,预计美国的期末大豆库存达到9.7亿蒲式耳,而此前USDA还预告为8.95亿蒲式耳。不管怎么样,美国大豆的结转库存,都创了历年的记录。几家欢喜几家忧,今年南美大豆的情况较为良好。据巴西国家商品供应公司发布的最新报告显示,2018/19年度,巴西大豆产量预计为 1.14亿吨。而据圣保罗5月16日消息,分析机构的数据显示,迄今巴西大豆收获进度已经基本完成。

  而来自阿根廷的消息显示,布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,由于近期天气良好,有助于阿根廷大豆收获进度顺利推进。截至本月22日,阿根廷大豆收获进度达到了85%。在占到全国大豆76%的阿根廷中部地区,大豆收获工作几乎接近完成。交易所还预计,大豆最终单产为每公顷3.35吨,而大豆的产量则达到了5600万吨。由于阿根廷去年发生了旱灾,去年的产量只有3500万吨,今年阿根廷的产量恢复,较去年高出了59.5%, 因此在一定程度上,加剧了今年供给宽裕的市场担忧。从目前的情况来看,全球大豆的供应较为充足。

  国内需求仍有担忧

  再来看看国内的需求情况, 由于非洲猪瘟的肆虐,导致全国生猪产能下降幅度超过了20%, 而且非洲猪瘟疫情近期频发。从上周起,四川、宁夏、云南以及广西相继有疫情报告。而且随着现在天气气温不断升高, 雨水的增多,以及蚊虫滋生的因素, 使得疫情的传播面临更大的风险。因此,从供需情况来看,对豆粕期价上行形成了一定压力。

  后市看法

  谈到对于后市的看法,我认为主要取决于中美贸易关系的走向,以及美国大豆产区天气以及种植情况。对于中美贸易关系, 我觉得重点应该关注,6月28日-29日在大阪举行的G20峰会,中美两国领导人是否会晤,以及会晤的效果如何?美国大豆产区的天气,应该重点关注未来短时间的降雨情况,以及农户种植进度。虽然现在美国政府,对农户提供了种植补贴, 但由于中美贸易关系紧张,农户大豆销售存在很大的不确定性,不排除叠加目前恶劣的天气,导致农民直接选择弃种的可能性。我认为在以上因素没有改善的情况下,操作策略建议持偏强震荡思维,逢低做多为主。但由于现在供需宽松的格局,我认为不宜过分追高。

              
来源:中国花生网
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